Contents

1 Тема 1. Стоимостный учет
2 Тема 2. Консолидированная финансовая отчетность
3 Тема 3. Критерии и правила оценки инвестиционных решений
4 Тема 5. Финансирование инвестиционных проектов
5 Тема 6. Сбалансированная система показателей
6 Тема 7. Трансформация счетов
7 Тема 8. Оценка бизнеса
8 Глоссарий — терминология по оценке бизнеса
9 Литература (Google Disk)

Тема 1. Стоимостный учет

Стоимостный учет и классический управленческий учет

Объекты, направления использования и задачи (учетные и расчетные) управленческого учета

Основные виды ЦФО

Классификации затрат

Методы учета

Маржинальный анализ в условиях ограничений

Анализ безубыточности

Ценообразование на дополнительные заказы

Тема 2. Консолидированная финансовая отчетность

Стандартизация консолидированной финансовой отчетности

Методы консолидации («полная», «пропорциональная», «в одну строку»)

Первичная и последующая консолидация

Оценка гудвилла и его отражение в консолидированной отчетности

Элиминирование внутригрупповых операций

Тема 3. Критерии и правила оценки инвестиционных решений

Структура финансовой модели инвестиционного проекта

Баланс денежных потоков и баланс их приведенных ценностей

Критерии эффективности инвестиционных проектов

Нормативные результаты проекта, обоснование ставок дисконтирования

Стоимость собственного капитала проекта по модели САРМ

Принципы и методика применения модели САРМ на развивающихся рынках

Современные методы и процедуры оценки инвестиционных проектов

Техника оценки: пересчет ставок в зависимости от валют и интервалов

Тема 5. Финансирование инвестиционных проектов

Источники и методы долгосрочного финансирования: корпоративное (прямое), проектное, венчурное финансирование, лизинг

Основные методы привлечения собственного и заемного капитала

Обоснование рациональной структуры капитала инвестиционного проекта

Выводы теории Модильяни-Миллера и компромиссной структуры капитала

Прогнозирование финансовых затруднений и коэффициенты покрытия

Определение ценности налоговых выгод инвестиционного проекта

Формирование взаимных обязательств партнеров схем проектного финансирования

Участие государства в инвестиционных проектах и государственно-частные партнерства

Преимущества и недостатки проектного финансирования

Лизинг: возможности, преимущества, недостатки при финансировании проектов

Сравнение эффективности лизинга с другими видами финансирования

Венчурное финансирование и принципы финансирования инновационных проектов

Тема 6. Сбалансированная система показателей

Проблемы несбалансированности в управлении фирмой

Предтечи и аналоги сбалансированной системы показателей

Сбалансированная система показателей: легенды и мифы

Жизненный цикл ССП: «разработка – внедрение – эксплуатация»

Показатели в ССП

Авторская методика разработки ССП: краткая характеристика и роль менеджмента фирмы

Типичные ошибки

Пример ССП финансовой службы предприятия

Компьютеризация ССП

Использование теории полезности для разработки интегрального критерия в целях мотивации

Тема 7. Трансформация счетов

Тема 8. Оценка бизнеса

Глоссарий — терминология по оценке бизнеса

Затратный подход (подход на основе активов) — совокупность методов оценки стоимости предприятия (бизнеса), основанных на определении рыночной или иной стоимости активов за вычетом рыночной или иной стоимости обязательств;
Доходный подход — совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на определении ожидаемых от предприятия (бизнеса) доходов и последующем их преобразовании в стоимость на дату оценки;
Сравнительный подход — совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на сравнении объектов оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.
Аналог объекта оценки — сходный по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам с объектом оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях
Возможный аналог объекта оценки — объект, который по результатам проведенного оценщиком анализа может быть признан аналогом объекта оценки.
Ценовой мультипликатор — соотношение между стоимостью или ценой объекта, аналогичному объекту оценки, и его финансовыми, эксплуатационными, техническими и иными характеристиками.
База сравнения — финансовая, производственная или иная характеристика в количественном выражении, имеющая взаимосвязь с ценами сделок по аналогам объекта оценки.
Капитализация дохода — преобразование будущих ежепериодических и равных (стабильно изменяющихся) по величине доходов, ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость на дату оценки путем деления величины ежепериодических доходов на соответствующую ставку капитализации.
Риск — обстоятельства, уменьшающие вероятность получения определенных доходов в будущем и снижающие их стоимость на дату проведения оценки.
Ставка капитализации — делитель, используемый при капитализации.
Ставка отдачи (доходности) — отношение суммы дохода (убытков) и (или) изменения стоимости (реализованное или ожидаемое) к суммарной величине инвестированных средств.
Дисконтирование денежного потока — преобразование будущих денежных потоков (доходов), ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость на дату оценки с использованием соответствующей ставки дисконтирования.
Ставка дисконтирования — процентная ставка отдачи (доходности), используемая при дисконтировании с учетом рисков, с которыми связано получение денежных потоков (доходов).
Действующее предприятие (бизнес) — предприятие, в отношении которого отсутствует информация о вероятном прекращении его деятельности в прогнозируемый период времени.
Деловая репутация организации — нематериальный (юридически неидентифицируемый) актив, возникающий благодаря фирменному наименованию, репутации, наличию постоянной клиентуры, местоположению и аналогичным факторам, стоимость которых нельзя выделить и оценить по отдельности, но которые обусловливают дополнительные доходы или иные экономические выгоды.
Чистый денежный поток — величина денежных средств, полученных за определенный период времени и остающихся в распоряжении предприятия (бизнеса), которые могут быть распределены без ущерба для дальнейшего его функционирования и экономического роста.
Чистый денежный поток для собственного капитала определяется следующим уравнением — чистая прибыль после уплаты налогов плюс амортизация и другие неденежные расходы минус капитальные затраты, минус прирост оборотного капитала плюс приросты долга с выплатой процентов за вычетом сумм выплат в погашение долга.
Чистый денежный поток для инвестированного капитала определяется следующим уравнением — прибыль до уплаты процентов и налогов минус налоги на прибыль, плюс амортизация и другие неденежные расходы, минус капитальные затраты, минус приросты оборотного капитала.
Чистые активы — величина, определяемая по данным бухгалтерского учета и отчетности путем вычитания из суммы активов организации принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету.
Стоимость скорректированных чистых активов — величина, определяемая путем вычитания из рыночной или иной стоимости активов организации, принимаемых к расчету, рыночной или иной стоимости ее обязательств, принимаемых к расчету.
Оборотный капитал (собственные оборотные средства) — величина, получаемая путем вычитания из суммы оборотных активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее краткосрочных обязательств, принимаемых к расчету.
Контроль от владения акциями, долями (вкладами) в уставных (складочных) капиталах (далее именуется — контроль) — получаемая участником хозяйственного общества или товарищества за счет владения акциями, долями (вкладами) в уставных (складочных) капиталах возможность влиять на принятие решений, отнесенных к компетенции высшего органа управления хозяйственного общества или товарищества, влияя таким образом на принятие наиболее важных управленческих решений, отнесенных к компетенции других органов управления хозяйственного общества или товарищества.
Контрольное участие — участие в уставном (складочном) капитале, размер которого обеспечивает владельцу контроль за деятельностью организации.
Контрольный (мажоритарный) пакет акций — пакет акций, размер которого обеспечивает его владельцу контроль за деятельностью акционерного общества.
Неконтрольное участие — участие в уставном (складочном) капитале, размер которого недостаточен для признания его контрольным.
Неконтрольный (миноритарный) пакет акций — пакет акций, размер которого недостаточен для признания его контрольным.
Премия за контрольное участие — денежное (абсолютное или относительное) выражение преимущества, обусловленного владением контрольным участием по сравнению с владением неконтрольным участием.
Скидка за контрольное участие — абсолютная или относительная величина, на которую уменьшается пропорциональная оцениваемому размеру участия его стоимость в стоимости стопроцентного участия, чтобы отразить отсутствие всех или некоторых полномочий контроля.
Скидка за недостаточную ликвидность — абсолютная или относительная величина, на которую уменьшается стоимость объекта оценки, чтобы отразить его недостаточную ликвидность.
Специальное право (“золотая акция”) — права, устанавливаемые в соответствии с законодательством Российской Федерации соответственно Правительством Российской Федерации, органами государственной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления в отношении открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, и обеспечивающие представителям Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований участие в общем собрании акционеров и принятие на нем, при необходимости, блокирующих решений по вопросам, влияющим на обеспечение обороны страны и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан Российской Федерации.
Холдинговая компания — организация, независимо от ее организационно-правовой формы, в состав активов которой входят контрольные пакеты акций (доли) других организаций, владение которыми обуславливает основную часть стоимости организации.

Литература (Google Disk)